新时代证券:未来PPI同比增速走势的三个关键

2020-03-30 22:39:34

新时代证券指出,受国内外疫情影响,2月PPI同比增速再度转负。疫情的出现,中断了2019Q4以来PPI同比增速的上升势头,近期沙特挑起的原油“价格战”导致油价暴跌,加剧了全球通缩预期,我们认为未来PPI同比增速走势的三个关键:

(1)国内政策。近期意大利开始封城,如果后续其他国家也效仿这种隔离措施,根据之前中国的经验,未来国外经济也会像2月中国PMI一样深跌,外需存在较大回落压力。这种背景下,国内逆周期政策大概率加码,以内需补外需,这将带动国内工业品价格上涨。

(2)海外疫情。海外疫情是决定全球经济走势最关键的因素,如果防控得当,再辅以宽松政策刺激经济,全球总需求有望走出低谷,商品价格将迎来修复。

(3)原油“价格战”。如果是持久战,则油价可能持续低迷;如果双方重回谈判桌并对减产达成共识,则油价可能出现修复。由于原油是影响PPI最重要的品种之一,所以未来原油“价格战”的走势至关重要。

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